作者：張永冀，系北京理工大學管理學院副教授

【學思踐悟】

科技興則國興，創新強則國強。置身于世界百年未有之大變局，科技創新已成為國家競爭的核心要素。日前，科技部、中國人民銀行、金融監管總局等7部門聯合發布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（以下簡稱《政策舉措》），重點圍繞創業投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險等方面，提出15項科技金融政策舉措，著力構建同科技創新相適應的科技金融體制。這既是貫徹落實全國科技大會和中央金融工作會議精神的重要舉措，也是在國際技術競爭日趨激烈、我國“卡脖子”難題亟須破解的背景下，加快實現高水平科技自立自強的關鍵之舉，更是推動科技創新與經濟發展深度融合的重要路徑。

科技金融在推進高水平科技自立自強中具有基礎性支撐作用

科技創新具有高投入、高風險、高不確定性與長周期的特征，這決定了科技創新活動高度依賴資金的持續支持、跨周期配置與風險分擔功能。

科技金融能夠為科技創新提供穩定、耐心、長期的資金來源。通過引導金融資本適應科技項目的風險特性，打破對傳統抵押邏輯的依賴，為高技術企業、原始創新項目提供早期、種子期等關鍵階段的資金支持。依托科技保險、成果轉化基金、專利質押、風險共擔機制等手段，可以構建起“資本+技術+制度”協同框架，有效連接“科技成果—中試孵化—產業化—資本退出”鏈條，加速科技成果轉化落地。通過資本市場的篩選機制、投研機制與資源調度能力，能夠引導創新要素向最有潛力、最有價值的領域流動，使得科技供給更為精準地對接國家戰略所需。

科技金融是連接科技與資本、創新與市場的橋梁，是優化創新資源配置、提升科技成果轉化效率的重要支撐，不僅是科技創新生態系統的“潤滑劑”，更是科技強國戰略的“穩定器”和“推進器”。它打通了從“技術”到“價值”的通路，承載著實現科技成果市場化、產業化、規?；年P鍵使命，是支撐高水平科技自立自強的基礎性力量。

科技金融的戰略升維：從支持企業融資到服務國家戰略

值得注意的是，此次《政策舉措》并未將科技金融僅僅定位為服務科創企業融資的金融工具，而是將其戰略功能延伸到支撐國家科技戰略體系和能力建設的更高維度，強調“加強對國家實驗室、科技領軍企業等國家戰略科技力量的金融服務，為國家重大科技任務和科技型中小企業提供有力的金融支持”，其背后的邏輯是從破解“單個企業融資難”到提高“系統性國家科技能力建設”水平的目標升維。這無疑將推動金融機構在資源配置中體現國家意志與戰略擔當，標志著中國金融體系戰略屬性的進一步增強。

未來科技金融的發展方向將更加聚焦國家“科技命脈”工程，包括鼓勵金融資源向原始創新源頭傾斜，探索“科研經費+成果轉化基金+技術保險”組合式支持機制；引導資本建立涵蓋“基礎研發—中試孵化—產業化”的完整資本鏈，打通“死亡谷”和“成長高原”的融資瓶頸；推動國家引導基金對量子計算、可控核聚變、腦機接口等未來產業開展“容錯式”投資。

強調體系協同：科技金融迎來系統性重塑

科技金融體制的構建與完善，核心是強調以機制創新激發科技資源的要素潛能，以制度安排促進科技、產業、資本的高效對接。此次《政策舉措》聚焦系統性謀劃、機制性創新、實踐性導向，著力構建中國特色科技金融體制，展現出三方面顯著特征：

強化制度引領，夯實科技金融發展基礎?！墩吲e措》提出“加快建設具有中國特色的科技金融體系，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局”。這表明，科技金融不是孤立的融資工具，而是財政政策的延伸、產業政策的抓手，需要通過協同機制形成“政策閉環、資金閉環、監管閉環”。從“單點突破”到“多點協同”，從“碎片式政策”到“系統性框架”，在機制層面實現了科技金融邁向體系協同的發展階段。

提升金融服務能力，暢通多元化融資渠道?！墩吲e措》提出，“統籌推進創業投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發行等政策工具，為科技創新提供全生命周期、全鏈條的金融服務”。創業投資端，要投早投小投硬科技。為此，《政策舉措》提出，設立“國家創業投資引導基金”，引導社會資本更多投向科技創新，同時提出“鼓勵發展私募股權二級市場基金（S基金）”“支持創業投資機構、產業投資機構發債融資”等制度創新，顯著拓寬了早期科技創新資本來源。銀行信貸端，要提供長期耐心資本。為此，《政策舉措》提出，用好用足結構性貨幣政策工具，激勵金融機構加大力度支持國家重大科技任務和科技型中小企業以及重點領域技術改造和設備更新項目，鼓勵有條件的銀行探索較長周期的科技創新貸款內部績效考核方案，建立盡職免責機制等，從而強化了政策性金融對“長周期、技術密集”項目的支撐。資本市場端，要強化關鍵技術企業融資能力。為此，《政策舉措》提出，建立債券市場“科技板”，優先支持取得關鍵核心技術突破的科技型企業上市融資，研究制定發揮區域性股權市場作用、提升對科技型中小企業服務能力的政策文件等。

推動科技成果轉化，健全風險容錯機制。要充分發揮國家創業投資引導基金支持科技創新的重要作用，促進重大科技成果向現實生產力轉化。強化科技保險的“減震器”功能，探索以共保體模式構建重點領域風險保障機制，開展重大技術攻關、中試、網絡安全等風險分散試點，提升高風險科技項目的“可保性”。

加快構建中國特色的科技金融體系

科技強國的背后，必然有強大的金融支撐體系?！墩吲e措》的發布，為我國的科技金融發展畫出了系統“施工圖”和行動“時間表”。下一步的關鍵在于，各類政策工具如何落地見效，各級機構如何協同發力，以及資本如何精準匹配科技創新項目和企業需求。

加強統籌協調，推動科技、金融、產業、財政、監管等部門形成合力，建立跨部門、跨層級的政策協同機制，提升政策落地的整體性和系統性。深化地方探索，支持有條件的地方先行先試，打造一批科技金融改革試驗區和示范區，在制度創新、產品創新、服務創新方面形成可復制、可推廣的經驗。推動建立一支“懂技術、懂金融、懂產業”的復合型科技金融人才隊伍，提升對科技型企業的識別能力、評估能力和服務能力。同步推進“科技成果數據庫+專利估值模型+AI風控引擎”的集成應用，提升技術評價與金融匹配的效率和精準度。完善科技金融風險評估和預警機制，防范系統性風險，推動科技金融高質量發展。